重工・防衛Heavy Industry & Defense

日本の顔ぶれ

• 三菱重工業エナジー、プラント・インフラ、物流・冷熱・ドライブシステム、航空・防衛・宇宙の4セグメント。発電システムから民間航空機、艦艇、カーエアコンまで扱う。航空・防衛・宇宙の研究開発にH3ロケットの開発を挙げる。アメリカではGEベルノバRTXロッキード・マーティンノースロップ・グラマンボーイングGEエアロスペーススペースX
• 川崎重工業航空宇宙システム、車両(鉄道車両)、エネルギーソリューション&マリン、精密機械・ロボット、パワースポーツ&エンジン、その他の6セグメント。二輪車とジェットスキーもこの会社の事業。アメリカではRTXボーイングGEエアロスペースGEベルノバロッキード・マーティンノースロップ・グラマンスペースX
• IHI資源・エネルギー・環境、社会基盤、産業システム・汎用機械、航空・宇宙・防衛の4セグメント。陸用・舶用の原動機と航空エンジンを手がける。航空・宇宙・防衛にはロケットシステム・宇宙利用も入る。アメリカではGEエアロスペースRTXボーイングGEベルノバスペースXロッキード・マーティンノースロップ・グラマン

アメリカの対応企業

カードの下にある「対応する日本企業」は、その米国企業と事業が重なる会社です。

規模の比較

日本企業(オレンジ)と米国企業(青)を同じ物差しで並べています。

日米の構造の違い

日本側は「重工」、米国側は「防衛」

同じページに並べていますが、事業の重心が違います。

日本側3社の報告セグメントを並べると、防衛・航空宇宙は複数ある事業の1つです。

• 三菱重工業 — エナジー(火力・原子力・風力発電、航空機用エンジン)、プラント・インフラ(製鉄機械、商船、交通システム)、物流・冷熱・ドライブシステム(冷熱製品、ターボチャージャ、カーエアコン)、航空・防衛・宇宙
• 川崎重工業 — 航空宇宙システム、車両(鉄道車両)、エネルギーソリューション&マリン、精密機械・ロボット、パワースポーツ&エンジン、その他
• IHI — 資源・エネルギー・環境(原動機、原子力)、社会基盤、産業システム・汎用機械、航空・宇宙・防衛

RTX・ロッキード・マーティン・ノースロップ・グラマンの3社は、いずれも自社を「aerospace and defense(航空宇宙と防衛)」の会社と説明しています。発電設備や鉄道車両にあたる事業はありません。

★ほかの4社は事業の中心が違います。ボーイングは民間航空機と防衛、GEエアロスペースは航空機エンジン、GEベルノバは発電と送配電、スペースXは衛星通信・ロケット・AIの会社で、下の節で扱います。

川崎重工業は二輪車を作っている

川崎重工業の報告セグメントの1つ「パワースポーツ&エンジン」は、有価証券報告書に二輪車、オフロード四輪車(SxS・ATV)、パーソナルウォータークラフト「ジェットスキー」、汎用ガソリンエンジンの製造・販売と書かれています。

米国7社に、これに当たる事業はありません。日本の重工メーカーが持つ事業の幅を示す例です。

米国向けの比率に差がある

米国7社は、地域別の内訳から米国への集中度が読み取れます。

• ノースロップ・グラマン — 米国85.7%
• ロッキード・マーティン — 米国71.6%
• スペースX — 米国69.4%
• ボーイング — 米国53.7%
• RTX — 米国53.4%
• GEベルノバ — 米国45.6%
• GEエアロスペース — 米国39.7%

★地域の分け方は会社ごとに違います。たとえばノースロップ・グラマンは最終顧客の所在地で、スペースXは取引が発生した国で売上を割り振っています。

RTXの比率がロッキード・マーティンやノースロップ・グラマンより低いのは、商用の航空機エンジン(プラット&ホイットニー)と機体システム(コリンズエアロスペース)を持つためです。10-Kには「commercial, military, and government customers(商用・軍・政府の顧客)」と書かれています。

ノースロップ・グラマンは10-Kで、主に米国の国防機関と情報機関に納めると説明しています。

正面から競合する組み合わせは1件だけ

この業界で、正面から競合していると書ける組み合わせは1件です。三菱重工業のエナジーと、GEベルノバのパワーです。

• 三菱重工業 エナジー … 2兆626億円(売上収益の41.5%)・利益率13.0%
• GEベルノバ パワー … 197億67百万ドル(売上高の51.9%)・セグメントEBITDA率14.7%

どちらもガスタービンを中心とする発電設備とその保守で、規模はGEベルノバのパワー(約3兆1,376億円)のほうが大きい形です。★利益の定義が違うので、利益率はそのまま比べられません(三菱重工業は営業利益に準じる区分利益、GEベルノバは減価償却費などを引く前のセグメントEBITDA)。

それ以外の組み合わせは、正面から競合しているとは書けません。日本側が総合重工で、米国側のうちRTX・ロッキード・マーティン・ノースロップ・グラマン・ボーイング・GEエアロスペースの5社が航空宇宙・防衛に集中し、スペースXは売上の61.0%が衛星通信であるため、事業の重心が揃わないからです。★ロケットでは、スペースXと三菱重工業・IHIが同じ領域にいます。ただしスペースXの目論見書が挙げるロケットの競合に日本の会社の名前は無く、日本3社の有価証券報告書にもスペースXの名前は出てきません(下の節)。

小売のページは0件ですが、理由は違います。小売は業態(何をどう売るか)が細かく分かれるためで、重工は事業の範囲そのものが違うためです。

重なりの大きさが業界によって偏ることは、確認の甘さではなく業界の性質です。

事業別の内訳は10社とも開示している

2026年8月21日に最初の6社(RTX・ロッキード・マーティン・ノースロップ・グラマン・三菱重工業・川崎重工業・IHI)の個票を作った際、10-Kと有価証券報告書を直接読んで、6社すべての部門別の売上と利益を取得しました。当サイトが自動取得しているXBRLに事業別の次元が無い会社(ノースロップ・グラマン)や、個別セグメントの数値が取れていなかった会社(IHI)がありましたが、開示されていなかったわけではありません。その後に足したボーイング・GEエアロスペース・GEベルノバとスペースXも、部門別の売上と利益を開示しています。

各社の部門別の内訳は、それぞれの個票に載せています。

• RTX — コリンズ・エアロスペース、プラット&ホイットニー、レイセオンの3部門
• ロッキード・マーティン — エアロノーティクス、ミサイル・火器管制、回転翼・ミッションシステム、スペースの4部門
• ノースロップ・グラマン — エアロノーティクス・システムズ、ディフェンス・システムズ、ミッション・システムズ、スペース・システムズの4部門
• ボーイング — コマーシャル・エアプレーンズ、ディフェンス・スペース&セキュリティ、グローバル・サービシズの3部門
• GEエアロスペース — 民間エンジン・サービス、防衛・推進技術の2部門
• GEベルノバ — パワー、エレクトリフィケーション、ウィンドの3部門
• スペースX — スペース、コネクティビティ、AIの3部門
• 三菱重工業 — エナジー、プラント・インフラ、物流・冷熱・ドライブシステム、航空・防衛・宇宙の4部門
• 川崎重工業 — 航空宇宙システム、車両、エネルギーソリューション＆マリン、精密機械・ロボット、パワースポーツ＆エンジン、その他の6部門
• IHI — 資源・エネルギー・環境、社会基盤、産業システム・汎用機械、航空・宇宙・防衛の4部門

★民間機と防衛機で、採算がまったく違う

このページの米国企業は、発電と送配電のGEベルノバと、ロケット・衛星通信・AIのスペースXを除くと、民間航空機を扱う会社と防衛が中心の会社に分かれます。そして採算の形が正反対です。

• ボーイング コマーシャル・エアプレーンズ — 売上414億94百万ドル、営業損失70億79百万ドル(△17.1%)
• ボーイング ディフェンス・スペース&セキュリティ — 売上272億34百万ドル、営業損失1億28百万ドル(△0.5%)
• GEエアロスペース 民間エンジン・サービス — 売上333億14百万ドル、部門利益88億61百万ドル(26.6%)
• GEエアロスペース 防衛・推進技術 — 売上105億54百万ドル、部門利益12億96百万ドル(12.3%)

★★★同じ「民間航空機」でも、機体を作るボーイングは赤字、エンジンとその整備を売るGEエアロスペースは26.6%の利益率です。★日本側では、IHIの航空宇宙防衛が17.3%、川崎重工業の航空宇宙システムが10.2%、三菱重工業の航空防衛宇宙が10.9%です。

★★GEエアロスペースの高い利益率は、売上の66.7%が「サービス」であることと結びついています。エンジン本体より、その後の整備・部品供給で稼ぐ構造です。

★受注残と残存履行義務は、定義が違う

この業界の会社は、将来の売上につながる契約の残りを開示します。ただし呼び方と定義が違います。

• ボーイング — 受注残6,822億7百万ドル(売上高の7.6倍)。うちコマーシャル・エアプレーンズが5,672億90百万ドル(83.2%)
• GEエアロスペース — 残存履行義務1,905億64百万ドル(売上高の4.2倍)。うちサービスが1,630億29百万ドル
• スペースX — 受注残283億77百万ドル(2025年12月末・売上高の1.52倍)。2026年6月末には474億61百万ドルで、半年で1.67倍になりました

★★ボーイングの受注残には、契約済み6,397億21百万ドルと未確定424億86百万ドルが含まれます。会社は「引き渡しの遅れなどにより、受注残の減少や大幅な受注の取り消しが起きうる」と記載しています。

★★★GEエアロスペースの残存履行義務は、認識までの期間がきわめて長いのが特徴です。サービス分は15年以内に86%が認識される見込みとされています。エンジンの整備契約が数十年に及ぶためです。

★★スペースXの受注残には、届けた分をそのつど請求して売上にする契約の分が入りません(会社の定義)。

★日本の重工3社は、ボーイングの「供給業者」の側にある

★★★ボーイングは10-Kに「主たる事業は米国・カナダ・オーストラリアにあるが、主要な供給業者と下請けの一部は欧州と日本にある」と明記しています。

三菱重工業・川崎重工業・IHIの3社は、いずれも787の機体構造や部品を供給する側です。★当サイトはこの関係を金額では確かめていません。

★★GEエアロスペースも日本に触れています。「2025年後半に、米国は欧州連合・英国・日本・韓国との間で航空宇宙機器についてゼロ対ゼロの関税合意を結び、相互に関税を撤廃することとした」と10-Kに記載しています。

★つまりこの業界の日米の関係は、「競合」よりも「取引」で結ばれています。日用品や医薬品のように同じ顧客を奪い合う形ではありません。

★GEは、日本の重工3社と逆の道を歩いた

★★★GEエアロスペースは2023年1月にGEヘルスケア、2024年4月2日にGEベルノバ(電力・送配電)を分離し、航空機エンジンの専業になりました。

★★★このページには、分かれた相手のGEベルノバも載っています。GEエアロスペースは民間エンジン・サービスが75.9%、GEベルノバはパワーが51.9%です。同じ会社だった2つを並べて見られます。

三菱重工業は、GEが分けた事業を1社で抱えています。火力発電のガスタービン(エナジー41.5%)・航空機エンジンの部品(航空防衛宇宙28.0%)・産業機械を同じ会社の中に持ちます。★★したがって三菱重工業は、GEエアロスペースともGEベルノバとも一部で重なります。正面から重なるのはエナジーとパワーの組み合わせです。

★★当ページのGEエアロスペースの2021年12月期の売上高564億69百万ドルは、GEベルノバを含む基準です。2022年12月期の291億39百万ドルとのあいだの48.4%の減少は、事業の縮小ではなく集計する範囲の変更です。

★日本の重工3社は、いずれも分離ではなく多角化を続けています。川崎重工業の最大の事業は二輪車を含むパワースポーツ&エンジン(29.5%)です。

★ロケットでは、スペースXと三菱重工業・IHIが同じ領域にいる

スペースXのスペース部門は、再使用できるロケット(ファルコン9・ファルコンヘビー)と宇宙船ドラゴンで、衛星や宇宙飛行士・物資を軌道へ運ぶ事業です。

• 2025年12月期の売上高は40億86百万ドル(連結の21.9%)で、部門の営業損益は6億57百万ドルの損失でした。会社はこの部門の研究開発費30億4百万ドルを、開発中の次世代ロケットStarshipのためと記載しています
• 2025年のファルコンの打ち上げは165回で、うち顧客の分は43回、自社のStarlinkの衛星などが122回です。部門の売上に入るのは顧客の分だけです
• 会社は自社を米国政府の主要な打ち上げ事業者と説明し、2025年は国家安全保障の打ち上げ(NSSL)の中型・大型12回のうち11回と、国際宇宙ステーションへの米国の有人・物資の輸送5回すべてを担ったと記載しています

日本側では、三菱重工業とIHIがロケットを手がけています。

• 三菱重工業 — 航空・防衛・宇宙の研究開発に「低コストで高い信頼性を有する「H3ロケット」の開発」を挙げています
• IHI — 航空・宇宙・防衛で「ロケットシステム・宇宙利用」を手がけ、「グループ経営方針2023」で航空エンジン・ロケット分野を成長事業に位置づけています。パートナー各社と連携した衛星コンステレーションの構築も目指していますが、目的は陸上や海上の状況把握に役立つデータの提供で、通信のStarlinkとは用途が違います
• 川崎重工業 — 航空宇宙システムに宇宙関連機器が入ります

★★ただし、互いの開示資料に相手の名前は出てきません。スペースXの目論見書(424B4)がロケットの競合に挙げるのは、ユナイテッド・ローンチ・アライアンス(ボーイングとロッキード・マーティンの合弁)・アリアンスペース・ノースロップ・グラマン・ブルーオリジン・ロケットラボなどで、日本の会社の名前はありません。日本3社の有価証券報告書(2026年3月期)にも、スペースXは出てきません(当サイトが全文を数えて0件)。

★★むしろ、このページの米国企業が競合の列挙に入っています。ボーイングとロッキード・マーティン(合弁を通じて)、そしてノースロップ・グラマンです。

★スペースXの売上の61.0%は衛星通信(Starlink)、17.1%はAI(xAI・X)で、このページのほかの会社と事業の重心がまったく違います。主な所属は通信の業界ページです。

よくある質問

三菱重工業のアメリカ版はどこですか?

★★★部門どうしで正面から重なるのはGEベルノバです。三菱重工業のエナジー(2兆626億円・売上収益の41.5%)と、GEベルノバのパワー(197億67百万ドル・売上高の51.9%)は、どちらもガスタービンを中心とする発電設備とその保守です。規模はGEベルノバのパワー(約3兆1,376億円)のほうが大きい形です。★★ただし会社全体では違います。三菱重工業は航空・防衛・宇宙が売上の28.0%を占めますが、GEベルノバは防衛事業を持ちません。★会社全体としての事業の重なりが広いのはRTXです。双方とも航空機用エンジンと防衛の事業を持ちます。ただし三菱重工業は火力・原子力・風力の発電システムを持ち、RTXは商用の航空機システムが大きいため、事業の重心は違います。★宇宙では、H3ロケットを開発する三菱重工業と、ロケットの打ち上げを手がけるスペースXが同じ領域にいます。ただしスペースXの売上の61.0%は衛星通信(Starlink)で、目論見書が挙げるロケットの競合に三菱重工業の名前はありません。

正面から競合していると書ける組み合わせが1件しかないのはなぜですか?

日本側3社が総合重工で、防衛・航空宇宙が複数ある事業の1つにとどまるためです。米国側の5社(RTX・ロッキード・マーティン・ノースロップ・グラマン・ボーイング・GEエアロスペース)は自社を航空宇宙・防衛または航空機エンジンの会社と説明しており、発電設備や鉄道車両にあたる事業を持ちません。事業の重心が揃いません。★スペースXは、ロケットで三菱重工業・IHIと同じ領域にいますが、売上の61.0%は衛星通信(Starlink)で、目論見書が挙げるロケットの競合に日本の会社の名前はありません。★★★唯一の例外がGEベルノバです。同社は発電と送配電だけの会社で、三菱重工業のエナジーと正面から重なります。

スペースXはなぜ重工・防衛の業界にも入っているのですか?

ロケットの打ち上げを手がけるスペース部門があるためです。2025年12月期の売上高は40億86百万ドルで連結の21.9%、部門の営業損益は6億57百万ドルの損失でした(開発中のStarshipの費用を含む)。★会社は自社を米国政府の主要な打ち上げ事業者と説明し、2025年は国家安全保障の打ち上げ(NSSL)の中型・大型12回のうち11回を担ったと記載しています。★★政府向けの専用の衛星網Starshieldもあり、2026年4〜6月期に米国政府から60億ドル超の複数年の契約を得た(主に宇宙軍の大型契約2件)と決算発表資料に記載しています。Starshieldはコネクティビティ部門に入ります。★売上の61.0%は衛星通信のStarlinkで、主な所属は通信の業界ページです。通信の業界ページでは、NTT・KDDI・ソフトバンクと並べています。

川崎重工業とカワサキのバイクは同じ会社ですか?

有価証券報告書の報告セグメント「パワースポーツ&エンジン」に、二輪車、オフロード四輪車、パーソナルウォータークラフト「ジェットスキー」、汎用ガソリンエンジンの製造・販売と記載されています。同じ会社グループの事業です。

各社の防衛事業だけの売上は分かりますか?

部門の名前で切り出した金額は分かりませんが、顧客で見た金額なら分かる会社があります。

• 三菱重工業 — 防衛省向けの売上収益は1兆60億22百万円で、連結の20.2%(当サイトの計算)。会社が「連結損益計算書の売上収益の10%以上を占める相手先」として名前を挙げています
• 川崎重工業 — 防衛省向けは4,297億69百万円で、連結の18.6%(当サイトの計算)
• ロッキード・マーティン — 会社が「総売上高の72%を米国政府から得ており、うち63%は国防総省から」と記載しています
• ノースロップ・グラマン — 米国政府向けが351億83百万ドルで、連結の83.9%(当サイトの計算)
• RTX — 米国政府向けが332億79百万ドル(38%)、対外有償軍事援助(FMS)が67億2百万ドル(8%)、外国政府への直接商業販売が61億23百万ドル(7%)、民間航空その他が424億99百万ドル(48%)(比率は会社の公表値)
• IHI — 顧客区分別の開示はありません。ただし製品別に防衛向け航空エンジン1,324億98百万円を独立して開示しています
• スペースX — 防衛だけの金額は開示されていません。国家安全保障の打ち上げはスペース部門に、政府向けの衛星網Starshieldはコネクティビティ部門に入ります

★部門の区分は、いずれも民間向けを含みます。三菱重工業の「航空・防衛・宇宙」には民間航空機が、IHIの「航空・宇宙・防衛」には民間向け航空エンジンが入ります。開示されていないものを推測で補うことはしません。

RTXは防衛の会社ではないのですか?

10-Kには「an aerospace and defense company」と書かれており、防衛は主要な事業の1つです。同時に「commercial, military, and government customers」に向けて事業を行うとも書かれています。3つの報告セグメントの構成比はほぼ均等で、米国向けの比率は53.4%で、防衛が中心のロッキード・マーティン(71.6%)とノースロップ・グラマン(85.7%)より低くなっています。

数値はいつ時点のものですか?

決算数値は各社の直近の年次報告書(米国は10-K、日本は有価証券報告書)によります。★★スペースXは2026年6月に上場したばかりで10-Kがまだ無いため、上場前の最終目論見書(Form 424B4・2026年6月12日提出)の監査済み財務諸表によります(2026年2月に合併したxAIを含めて合算した数値)。米国7社は12月期、日本3社は3月期です。株価と時価総額はページ下部の更新日時点の値です。